テック企業の高い成長と連続増配を両取りする新しい投資、「ＵＳテック・配当貴族ＥＴＦ」の魅力

　高い成長が期待される米国のテクノロジー企業の中で、７年連続で増配を続ける企業を対象としたＥＴＦ「グローバルＸ　ＵＳテック・配当貴族　ＥＴＦ」　＜２８３Ａ＞　が１１月２１日、東京証券取引所に新規上場した。ハイテク企業版の「配当貴族」の魅力について、グローバルＸジャパンのマーケティング部長の長谷川誠氏とヴァイスプレジデントの宮本将圭氏に聞いた。

　――連動をめざす「Ｓ＆Ｐテクノロジー配当貴族指数　（ＴＴＭ円建て、トータルリターン）」の指数構成銘柄の特徴は？

宮本　指数の銘柄選定プロセスは、まず、米国上場企業で過去６カ月間の売買代金の中央値が１００万ドル以上の銘柄の中から、テクノロジー関連セクターにおいて７年以上連続で増配している企業をピックアップします。テクノロジー関連セクターは、ＧＩＣＳセクターの「情報技術」とＧＩＣＳ産業サブグループの「（コミュニケーション・サービス）インタラクティブ・ホームエンターテイメント」「（同）インタラクティブ・メディアおよびサービス」「（金融）取引・決済処理サービス」「（資本財・サービス）情報処理・外注サービス」に所属する銘柄群を指します。成長銘柄と目されるテクノロジー企業の中から、連続増配企業という安定的な収益を生み出している企業だけを絞り込んで投資するのが特徴です。

　組み入れ銘柄は２５銘柄以上としていて、現在の指数構成銘柄は３５銘柄です。上記の条件で２５銘柄に届かなかった場合は、連続増配の期間を６年、５年など条件を緩くして候補銘柄を選定します。２５銘柄以上を均等加重によってウエイト付けしてポートフォリオを作ります。銘柄の入れ替えは年１回（１月）、比率調整は年４回（１月、４月、７月、１０月）実施します。

　――インデックスの値動きの特徴は？

長谷川　インデックスの算出は２０１４年１月３１日にスタートし、既に１０年を超えています。「Ｓ＆Ｐ５００」と「ＮＡＳＤＡＱ１００」を比較してみると、リターンは「Ｓ＆Ｐ５００」より優れているものの「ＮＡＳＤＡＱ１００」には及ばない。リスクは「Ｓ＆Ｐ５００」よりも大きいものの「ＮＡＳＤＡＱ１００」よりも小さいという結果になっておりバランスの取れたリスク・リターン特性となっています。特に、２０２２年の下げ相場の際には、「Ｓ＆Ｐ５００」や「ＮＡＳＤＡＱ１００」と比べて下落率がもっとも軽微でした。下落に強いという性格は、連続増配を続けるだけの安定した事業基盤と強固な財務体質があるためといえ、景気が悪い中にあっても一定水準の収益を確保できる企業への投資には安心感があるといえます。

　このインデックスのコンセプトは１０年前には成立しなかったのではないかと思います。テクノロジー企業は成長企業の代表格といえ、成長の初期では配当によって株主に還元するよりも研究開発や設備投資など成長のための事業投資を優先する傾向にあります。現在を代表する巨大ハイテク企業が誕生したのは１９７０年代以降で、ＧＡＦＡＭ（グーグル、アマゾン、フェイスブック、アップル、マイクロソフト）が揃ったのは１９９０〜２０００年代です。一方で彼らが配当を始めたのはそれからかなり後でたとえば、アップルが配当を開始したのは２０１１年からです。アルファベットもメタ・プラットフォームズもここ数年で配当を開始するステージになっています。そのためこれから、大型ハイテク株で連続増配が７年以上という基準に合致する企業が増えていくと考えられます。

　このように１０年前には成立しえなかったコンセプトが、今になってようやく形になったというのが、当ＥＴＦの大きな魅力だと思っています。成長株の要素を持ちながら、増配という安定的なインカム収益をも併せて享受できるのは、大きなメリットです。

　多くの投資家の方々が「全世界株式（オール・カントリー）」や「Ｓ＆Ｐ５００」といった市場全体の動きをとらえる分散型のインデックスファンドに投資されています。これまでは、そこに＋αの付加価値をつけようとすると、「ＮＡＳＤＡＱ１００」や「ＦＡＮＧ＋」のようなハイテク株がメインのポートフォリオを追加することになり、価格変動率が大きくなる傾向がありました。今回の「ＵＳテック・配当貴族ＥＴＦ」は、「ＮＡＳＤＡＱ１００」ほどボラティリティが大きくなく、それでも成長株の魅力を兼ね備えた投資対象として利用していただけると思います。

　――指数の過去のパフォーマンスは？

宮本　２０１４年１月３１日から２０２４年１０月３１日まで１０年余りの期間で、リターンは年率１５．４８％でした。これは、同期間の「ＮＡＳＤＡＱ１００」の１７．８３％には劣りますが、「Ｓ＆Ｐ５００」の１２．９１％を上回っています。また、リターンの内訳に占める配当収益は、「Ｓ＆Ｐテクノロジー配当貴族」指数が年率換算で２．２３％になり、「Ｓ＆Ｐ５００」の１．９８％、「ＮＡＳＤＡＱ１００」の１．１４％よりも高い収益になっています。

　一方、リスクは当対象指数が年率１９．９６％ですから、「ＮＡＳＤＡＱ１００」の２１．０５％よりも低く、「Ｓ＆Ｐ５００」の１７．０４％よりも大きくなっています。ただ、この期間の最大ドローダウンはマイナス３３．０７％で「Ｓ＆Ｐ５００」のマイナス３３．７９％、「ＮＡＳＤＡＱ１００」のマイナス３５．０４％より小さく、下落に強いという性格が出ています。

　――投資対象として「Ｓ＆Ｐ５００」との違いは？

長谷川　連続増配企業というと、成熟企業のように成長ポテンシャルに限度がある企業のように感じられるかもしれませんが、当ＥＴＦの構成銘柄であるハイテク株で連続増配企業は、依然として高い成長期待も持っています。

　たとえば、アップルにしてもｉＰｈｏｎｅなどの主力商品は毎年バージョンアップして新しい機能を追加しながら存在感を維持していますが、それと並行してＡｐｐｌｅ　Ｗａｔｃｈやサブスクリプションサービスなどを新たな収益源として育てています。マイクロソフトも「ｏｆｆｉｃｅ」に代表されるソフトウエアの会社からクラウドやＡＩにおいて新しい成長機会を獲得しています。連続増配でイメージされる公益企業やインフラ企業とは異なる成長への強い意欲を有しているのです。

　現在の組み入れ銘柄上位にある「オラクル」「シスコシステムズ」「モトローラ・ソリューションズ」「ＩＢＭ」「マスターカード」「ビザ」などの企業は、「エヌビディア」のような派手な成長ではないのですが、それぞれ情報技術ビジネス領域において強固なビジネス基盤を持っています。「ビザ」や「マスターカード」は歴史のある企業ですが、近年急成長しているＱＲコード決済の裏側の決済インフラを提供することで収益機会を拡大しています。

　これら企業が増配をしている理由の１つに、優秀な技術者を確保するためという理由もあります。多くの企業がストックオプションを使って自社株を付与していますが、その自社株から得られる配当が年々増額していけば、その会社に長くとどまっていようというインセンティブの１つにもなると考えられています。増配が株主還元の手段だけではなく、人材確保による成長戦略の一環にもなっているのです。

　投資対象としての「グローバルＸ　ＵＳテック・配当貴族ＥＴＦ」は、運用管理費用（信託報酬）が年０．３０２５％（税込み）以内で、年４回（２，５，８，１１月）決算を行います。１口＝約１０００円の少額投資ができます。配当収益によるインカム収入を積み重ねながら、企業成長による株高がもたらすキャピタルゲインも同時に追求できるため、長期で保有するほどに魅力的な商品になります。ぜひ長期の資産形成の手段としてご検討いただきたいと思います。